Vorgang und Laufzeit (Quanto-Struktur)
Handel
Zertifikate werden börslich wie auch außerbörslich gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) stellen in der Regel im Verlauf der vollständigen Laufzeit jeden Tag anhaltend An-und Verkaufskurse für die Zertifikate. Gleichwohl sind sie hierzu beileibe nicht verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederkehrend wenige Tage vor Laufzeitende. Als Investor ist es möglich, bis zu diesem Moment unter
gebräuchlichen Marktbedingungen Zertifikate zu erkaufen und liquidieren.
Rückzahlung
Die Tilgung erfolgt nach den Erforderlichkeiten, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Generell geschieht eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, überwiegend Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Valuta auch zur Belieferung des Basiswerts, bspw. der jeweiligen Aktie, kommen.
Bei währungsgeschützten Zertifikaten, den so geheißenen Quanto-Strukturen, berechnet sich die Rückzahlung bei Fälligkeit entsprechend des Standes des Basiswerts in Fremdwährung und dem bei Emission des Zertifikats bestimmten Währungsumrechnungskurs. Genauso nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro getilgt werden. Zur Prüfung des Rückzahlungsbetrags bei Valuta wird in diesem Fall gleichwohl die zu diesem Moment relevante Börsennotierung der Fremdwährung eingesetzt. Wird das Zertifikat in Ausländischer Währung ausgeglichen, wird es sich vorwiegend um die Heimatwährung des entsprechenden Sockelwerts handeln.
Im Zusammenhang einer Quanto-Struktur ist im Vorgang der Laufzeit folgende Besonderheit zu berücksichtigen: Ein Finanzier nimmt teil an Fluktuationen des Basiswerts. Die Wertentwicklung der Zertifikate wird keinesfalls nur mittels der allgemeinen Marktentwicklung beeinflusst, sondern ferner mittels der Zinsdifferenz, welche bei den vielfältigen Kapitalmärkten herrscht. Ändert sich hierbei im Verlauf der Ablaufzeit die Differenz zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann kann sich der Wert währungssicherer Zertifikate abändern. Wenn daher solche Zertifikate vor Fälligkeit liquidiert werden, mag eine Wandlung dieser Zinsdifferenz den Wert der Zertifikate tangieren.
